가격 반전 후 무엇을합니까

지난주 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 연준의 금리 범위를 2.25%에서 2.50%로 인상한 이후 미국 기준금리가 한국에서 2.25%를 넘어섰다. 미국의 부채가 한국의 수익률을 상회한 것은 지난 2020년 2월이었다.

연준은 지난달 초 인플레이션을 억제하기 위해 연방기금 금리를 75bp 인상했습니다. 제롬 파월 연준 의장은 9월에 또 한 차례 큰 폭으로 인상된 후 긴축 속도가 완화될 수 있다고 밝혔습니다.

미국 노동 시장은 여전히 ​​강하고 파월은 GDP 감소에도 불구하고 경제가 쇠퇴하고 있다고 부인했습니다. 미국은 여전히 ​​경제에 미치는 영향을 걱정하지 않고 자유롭게 금리를 인상할 수 있습니다.

그러나 한국은 움직일 여지가 별로 없었다. 가계부채는 여전히 엄청난데, 대부분이 변동금리에 의존하고 있습니다.

레이창용 한국은행 총재는 지난 7월 전례 없는 50bp 상승을 달성한 후 추가 인상은 미국이 더 과감한 조치를 취하더라도 점진적이어야 한다고 말했다.

이러한 상황에서 미국과 한국의 금리 격차는 장기적으로 크게 유지될 것이다. 상대적으로 작은 공개 시장은 외국 자본 유출에 취약할 것입니다.

미국 금리는 1996년 6월~2001년 3월, 2005년 8월~2007년 9월, 2018년 3월~2020년 2월에 한국보다 높았다. 2000년 5~10월에는 격차가 150bp로 벌어졌다. . 외국인은 이 기간 동안 한국 주식과 채권에 순투자를 유지했다.

조용호 경제부총리는 지난 목요일 긴급회의에서 연준의 이번 조치가 한국 자본시장에 미치는 영향은 제한적일 것이라고 말했다.

현재로서는 공황 상태가 필요하지 않지만 당국은 경계를 늦추어서는 안 됩니다. 미국 달러의 강세와 높은 금리는 과거에 신흥 시장에서 외국 자본의 유출을 야기했습니다. 신흥 경제국이 언제, 어떻게 흔들릴지 알 수 없습니다.

외국 자본은 금리 차이보다 한 국가의 경제 펀더멘털에 더 민감합니다. 외국 투자자들에게 우리 경제 관리에 대한 확신을 주는 것이 중요합니다. 정부는 우리 경제의 재정지침 수립을 서두르고 직장과 연금의 구조개혁을 추진해야 합니다.

한국 자산과 통화의 매력도를 높이려면 외환 규제도 글로벌 스탠더드에 맞춰 완화돼야 한다.