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Q3 21 미리보기: 실적 급등세 지속
포스코케미칼의 21년 3분기 영업이익은 335억원(+73.0% yoy), 매출 5,038억원(+29.6% yoy)으로 컨센서스 예상치 369억원을 하회할 전망이다. . 회사의 주요 성장 동력인 이차전지 소재는 양극재 매출 1,806억 원(연간 +71.6%, 분기별 +7.7%) 및 451억 원 (연간 +3.0%, 분기별 +5.5%)을 보고할 것입니다. 양극 재료의. 일부 고객 회사의 전기 자동차 생산 차질로 인해 321년 Q321에는 매출 성장이 감소할 것으로 보입니다.
에코프로비엠은 321분기 영업이익 346억원(+93.6% yoy), 매출 3,776억원(+50.9% yoy)을 시현해 시장 컨센서스 350억원에 부합할 것으로 예상된다. 이익 성장은 1) 강한 고객 수요에 의해 주도될 것으로 보인다. 2) ASP 상승은 우호적인 시장 여건에 따른 원자재 가격 상승을 반영한다. NCM 양극재의 금속 가격은 321년 말 현재 니켈 가격이 $19,000/ton(+34.9% yoy, +10.9% q/q)에 도달하고 코발트 가격이 $52,000/ton(+64.2 % yoy, +13.1% q/q) 및 망간 $11,000/톤(+43.1% yoy, +21.1% q/q). 높은 금속 가격은 ’21년 4분기 제품 가격에 반영될 것이다.
일진머티리얼즈는 321분기 영업이익 251억 원(+110.9% yoy), 매출 1,939억 원(+47.2% yoy), 전체 추정치 269억 원에 부합할 것으로 예상된다. 구리 가격과 관련된 ASP 상승세는 끝났다. 동박 수출량은 Q121의 $14,000/ton에서 Q221의 $15,000, Q321의 $16,000/ton으로 증가했습니다. 처음으로 완전히 예약되었습니다.
Top picks: 에코프로비엠, 천보
2차전지 부문은 321년 미국의 모멘텀(생산능력 증설, 공급계약 등)에 힘입어 성장했으며, 421년 시장 상황은 1) 원재료 가격 상승을 제품 가격에 전가(수익성); 2) 자동차용 반도체 부족 해소 3) 베를린에 있는 거대한 Tesla 공장을 증설합니다. 제품 가격 대비 원자재 가격 상승은 21년 4분기까지 계속될 것이며, 금속 재료 및 배터리 공급업체에 유리한 시장 여건이 유지될 것입니다. 고품질, 고니켈 제품의 높은 마진과 그룹 차원의 Value Chain 통합을 통한 원가 경쟁력 향상 가능성이 있는 Ecopro BM을 양극재 공급사 중 최고의 선택으로 추천합니다.
칩 부족과 테슬라 이슈는 단기적으로 이차전지 소재 수요에 영향을 미치는 주요 요인이 될 것이다. 투자자들은 수요 불확실성을 극복할 수 있는 기업에 주목해야 한다. 전지 업체의 Capa 증설을 앞지르면서 이차전지(첨가제, 실리콘 등)의 응용 확대로 소재 수요 증가가 기대된다. 따라서 천보를 이차전지 소재 업종 내 Top pick으로 제시한다. 우리는 또한 시장에 대한 초점이 연말에 Tesla 공장 증설의 잠재적 수혜자에게 돌아올 것이라고 생각합니다.