케이팝의 미래를 위한 회사의 싸움
최근 기억에 남을 가장 극적인 드라마 중 하나가 한국 비즈니스 세계에서 펼쳐졌습니다. 돈을 훔친 혐의로 기소된 창업자, 파도를 일으키는 행동주의 주주, 가족 내 드라마, 업계 거인들이 1위 자리를 놓고 다투는 것입니다. 무엇보다도 현대 K-pop 비즈니스 모델을 만든 것으로 널리 인정받는 제작사인 SM 엔터테인먼트(SME)가 포함되어 있습니다.
1995년에 회사를 설립한 전직 라디오 DJ 이수만은 “연습생 제도”로 알려진 것을 구현했습니다. 이는 젊은 인재를 발굴하고 육성하여 보아, 소녀시대, ESPA. 하지만 올해 초 동명의 회사 지분 18.6%를 보유한 최대주주 지위에도 불구하고 경영권을 잃을 가능성이 있어 보였다.
드라마는 2022년 초 활동가 헤지펀드 얼라인파트너스캐피탈매니지먼트가 2700억원 규모의 전쟁펀드로 중소기업 지분 1.1%를 인수하면서 시작됐다. Align Partners는 입장을 구축한 후 Lee가 SME로 하여금 Lee가 전적으로 통제하는 법인인 LIKE Production과 의심스러운 내부 계약을 체결하도록 했으며 LIKE는 SME 수익의 3~6% 또는 전체 수익의 1/3 이상을 받는다고 주장했습니다. 벤처의 이익 중소. Align은 2022년 3월 헤지펀드가 SME 이사회에 감사인을 선임하는 데 성공하면서 일찌감치 승리를 거두었습니다. Align은 기업 거버넌스 내에서 꾸준히 영향력을 키워 왔습니다. 2022년 10월 SME는 LIKE와의 일부 계약을 해지했습니다.
올해 2월 이성수·탁영준 중소기업 공동대표가 온 커뮤니티에 참여하면서 활동가들의 캠페인은 극적으로 가속화됐다. 더욱 혼란스러운 것은 이 공동대표가 이수만 회장 부인의 조카라는 점이다. 회사와 그녀가 고삐를 포기하도록 허용합니다. 그의 조카가 그를 계승했습니다.
2월 3일 이탁탁 발표하다 중소기업이 궁극적으로 이수만 감독만 맡았던 단일 생산 체제를 버리고 ‘다중 생산 거점’을 세우거나 자회사를 독자적으로 생산·관리하는 ‘SM 3.0’ 방안 보다 다양한 그룹을 감독하는 회사 아티스트에서-요컨대 창립자는 예술 생산에서 자신을 차단했습니다.
그리고 2월 7일, SME는 한국 최대 기술 기업 중 하나인 카카오가 대부분을 매입할 신주를 발행할 것이라고 발표했습니다. 2021년 엔터테인먼트 부문을 신설한 카카오는 K팝 산업에서 더 큰 존재감을 찾아왔다. 2,710억 원(2억 1,400만 달러)을 투자한 코코아 취득 중소기업 지분 9.05%를 소유한 그는 곧바로 중소기업 2대 주주가 돼 이수만 회장의 지배력을 크게 약화시켰다.
이 회장은 기존 주식의 가치가 희석됐다며 우선 신주 발행을 반대하는 소송을 제기하는 등 거세게 반발했다. 그리고 2월 11일, Lee는 자신의 주식 대부분(14.8%)을 팔아치웠습니다. 그는 메가스타 BTS와 Le Sserafim의 제작사인 HYBE에 매각했습니다. (Lee는 SME의 지분 3.66%를 보유했으며 HYBE는 나중에 매입할 수 있는 옵션이 있습니다.)
시가총액 8조원 이하 K팝 최대 레이블 하이브(HYBE)가 구매 제안 이에 따라 소액주주로부터 21.8% 할증된 주당 12만원(US$94.60)에 주식을 매입해 중소기업 지분 25%를 추가로 확보할 예정이다. 그러다가 3월 3일 서울중앙지방법원이 이씨에게 승소 판결하고 중소기업의 신주를 발행하도록 명령하면서 카카오의 초기 인수 시도가 무산됐다.
그러나 중소기업과의 싸움은 아직 끝나지 않았다. 강력한 입찰 입찰에도 불구하고 HYBE는 3월 6일 현재 SME 주식의 0.98%만 얻을 수 있으며 소액 주주의 목표인 25%에 훨씬 못 미칩니다. 법원의 판결로 지분 9.05%를 잃었음에도 불구하고 코코아는 제안 중소기업 지분 35% 확보 입찰에 주당 15만원. 카카오의 우월한 금융, 하이브(HYBE)와 견줄 수 없다 손을 흔들었다 3월 12일 화이트 플래그: HYBE는 SME 주가가 너무 “적절한 범위를 벗어났기” 때문에 HYBE의 주가에 부정적인 영향을 미쳤기 때문에 SME 인수에서 철수했습니다.
중소기업을 둘러싼 대리전은 한국 주주들의 초기 행동주의를 보여주는 쇼케이스였다. 한국에서 기업지배구조를 처음 접하는 사람들은 이수만과 같은 기업의 가상 소유자가 회사 주식의 50%도 훨씬 적게 소유하면서 회사를 지배할 수 있다는 사실에 종종 당혹스러워합니다. 이것은 형평성이 포부 슬로건에 불과했던 한국 발전 시대의 유물입니다.
소액 주주들은 공식 지분을 넘어 영향력을 행사하기 위해 공무원에게 뇌물을 주는 것과 같은 다른 비공식적인 방법을 가진 회사 설립자에 대해 법적으로 거의 의지할 수 없었습니다. 이른바 ‘코리아 디플레이션(Korea Depreciation)’, 즉 한국 기업의 창업주가 기업을 희생시키면서 기업을 쉽게 약탈할 수 있어 한국 기업의 주식이 기업의 가치를 반영하지 못하는 현상이 주된 원인이었다. 소액주주.
그러나 주주 민주주의를 위한 점진적인 개혁으로 Align과 같은 활동가 펀드는 진정한 도전에 나설 수 있었습니다. Align의 캠페인은 분명히 SME 주주들에게 유익했습니다. 회사의 이익을 Lee의 개인 은행 계좌로 빼돌린 수상한 계약 청산 외에도, 활동가 캠페인은 SME의 주가를 두 배 이상 올리는 회사의 결투와 고수익 지분 제안으로 이어졌습니다. 1월 중순 이후로 두 달 만에.
대리전은 K팝의 미래에도 큰 의미를 갖는다. 하이브가 중소기업 인수전에서 승리했다면 상위 2개 레이블이 하나가 돼 K팝 업계의 거인을 탄생시켰을 것이다. 그러나 카카오의 승리는 플랫폼과 콘텐츠의 수직적 통합이라는 또 다른 종류의 거물을 만들어낸다.
HYBE와 SME는 둘 다 자체 온라인 플랫폼을 가지고 있지만 주로 그들이 제작하는 아티스트에게 서비스를 제공하기 위해 존재합니다. 반면 카카오는 사용자가 채팅하고, 돈과 택시를 보내고, 음식 배달을 주문할 수 있는 한국의 슈퍼 유비쿼터스 앱인 카카오톡으로 가장 잘 알려진 주로 플랫폼 회사입니다. 카카오를 통해 중소기업이 어떻게 발전할지는 아직 명확하지 않지만, 아티스트와 플랫폼의 관계는 다를 것이라고 해도 과언이 아니다.
카카오와 스포티파이 사이의 초기 분쟁은 해명입니다. 세계 최대 음악 스트리밍 앱인 스포티파이는 2021년 2월 한국에서 서비스를 시작했습니다. 그러나 카카오는 스트리밍 앱 멜론을 보호하기 위해 스포티파이가 자사 브랜드로 아티스트의 음악을 재생하는 것을 금지했습니다. 카카오와 스포티파이가 함께 하기까지 한 달이 넘게 걸렸다. 정황음악 팬들은 스포티파이를 통해 접근할 수 있는 전 세계 관객들로부터 자사 아티스트들을 멀어지게 하는 카카오를 비난했습니다.
당시 카카오 엔터테인먼트 부문은 국내 최다 음원 스트리밍 기록을 보유한 슈퍼스타 가수 겸 배우 아이유가 누적 스트리밍되는 등 중요한 인재를 보유하고 있었다. 일반적으로 Cocoa 아티스트의 마구간은 음악 배포 조건을 지시할 만큼 충분히 크지 않았습니다. K-Pop 업계에서 가장 포괄적인 인재 풀을 보유하고 있는 중소기업을 인수하면 상황이 바뀔 것입니다. 플랫폼이 아티스트의 이익을 위해 봉사하는 것이 아니라 아티스트가 플랫폼의 이익을 위해 봉사하는 K-Pop 비즈니스의 새로운 시대의 서막을 목격하고 있는지도 모릅니다.
Nathan Park 변호사는 워싱턴 D.C.에서 국제 소송을 수행하는 변호사입니다. 박씨는 책임 있는 정부를 위한 퀸시 연구소의 비상임 펠로우이며 CNN, 워싱턴 포스트, 포린 폴리시 등과 같은 언론 매체에 동아시아 정치 및 경제에 대해 자주 기고하고 있습니다. 여기에 표현된 의견은 자신의 의견입니다.
사진 출처 주식 투쟁.