(블룸버그) — 한국은행은 주택시장 둔화 조짐이 보이고 인플레이션이 목표치 이하로 떨어지자 글로벌 은행들과 함께 완화 사이클에 착수하는 등 오랫동안 기다려온 정책 전환을 이번 주에 할 것으로 예상된다.
블룸버그가 조사한 경제학자 22명 중 20명은 중앙은행이 금요일 이사회가 정책을 정할 때 기준금리를 0.25%포인트 인하해 3.25%로 내릴 것으로 예상했다. 이는 한국은행이 팬데믹 시대 부양책을 종료하기 위해 2021년 8월 금리를 사상 최저치인 0.5%에서 인상한 이후 첫 번째 정책 방향 전환이 될 것입니다.
이후 경제는 계속해서 큰 폭의 성장을 이어갔고, 올해는 반도체를 중심으로 한 수출 증가에 힘입어 약 2.4%의 성장을 달성할 전망이다. 그러나 이 수치는 고무적일 수 있습니다.
경제를 넘어 가계 지출은 지난 2년 동안 거의 정체된 상태를 유지했습니다. 일반적으로 수출이 국내 소비보다 한국의 성장에 더 많이 기여하는 반면, 지난 2년 동안 한국 경제는 이전보다 추세를 훨씬 뛰어넘는 해외 수출에 훨씬 더 의존해 왔습니다.
일단 외부 수요가 둔화되기 시작하면, 경제는 모멘텀을 위해 이러한 국내 수요에 의존하려고 하기 때문에 훨씬 덜 견고해 보이기 시작할 수 있습니다. 2분기 가계지출은 직전 3개월보다 0.3% 감소했다.
더욱이 신용위험이 계속해서 경제 전망을 짓누르고 있어 한국은행이 정책 설정을 완화하라는 압력을 가하고 있습니다. 지난달 연준이 0.5%포인트 인하해 양국 금리 격차가 줄어들면서 한국은행은 통화에 과도한 압력을 가하지 않고도 금리를 절반으로 줄일 수 있게 됐다.
박정훈 한국스탠다드차타드은행 이코노미스트는 “금리 인하는 경제에 절실히 필요한 부양책을 제공할 것”이라고 말했다. “미국과 중국의 확고한 통화정책 변화와 미국 달러 대비 한국 원화의 절상은 한국은행에 금리 인하 유인을 제공합니다.”
그동안 한국은행은 조기 금리인하 시 가계부채 증가와 금융안정 위협을 우려해 완화정책을 연기해 왔다. 서울 주택 시장의 과열 조짐은 이러한 두려움을 촉발시켰고, 소비자 물가 인플레이션이 지난달 은행의 목표인 2%를 훨씬 밑도는 하락세를 유지했음에도 불구하고 당국이 보유 패턴을 확대할 유인을 제공했습니다.
몇 달 동안 정부 관리들은 주택 공급을 늘리고 대출 규제를 강화하겠다고 약속하면서 주택 가격을 억제하는 조치를 취했습니다. 9월에는 서울 아파트 매매가 두 달 연속 하락해 시장 모멘텀을 진정시키는 데 도움이 될 수 있음을 시사했다.
만약 한국은행이 금요일 금리를 실제로 인하한다면 당국은 조심스러운 말과 함께 이 조치에 동행할 것으로 보인다. 수도의 주택 가격은 여전히 높은 수준이며, 한국의 경제 규모 대비 가계 부채 비율은 선진국 중 가장 높습니다.
모건스탠리아시아의 캐슬린 오 이코노미스트는 “국내 주택시장에 대한 경계심이 높아진 만큼 이번에는 더욱 공격적인 금리 인하를 기대한다”고 말했다. “가이던스가 엇갈리고 기조가 조심스러워 보일 수도 있지만, 오랫동안 기다려온 컷이 나올 가능성이 높다”고 말했다.
최근 한국은행 이사회 구성원 2명이 삭감 가능성을 시사하는 성명을 냈다. 신승환 이사는 지난 달 경제가 당초 예상보다 빠르게 성장했지만 소매 활동이 정체돼 부동산 시장이 뚜렷한 둔화 조짐을 보일 때까지 기다리지 않고도 인하 주장을 뒷받침했다고 말했다.
또 다른 의원인 장영성 의원은 정부의 주택가격 억제 대책이 점차 효력을 발휘할 것이라는 기대를 지적했다.
리창용 주지사는 정책 방향에 대한 공개적인 논평을 거부했다. 대신 그는 기록 보유 패턴의 연장을 서울의 주거용 부동산에 대한 지나친 열의에 경종을 울리는 기회로 묘사했다.
임차인이 임대료가 아닌 보증금으로 부동산 가치의 약 절반을 선불로 지불하는 독특한 관행인 GEO 대출을 포함하여 다양한 다른 요인들이 고급 부동산에 대한 선호를 촉진하는 데 도움이 되고 있습니다. 그들은 임대 기간이 만료되면 돈을 돌려받고, 그 동안 집주인은 부동산 시장에 투자할 현금을 갖게 됩니다.
이승만은 서울 주민들의 유난히 강한 교육 열의가 서울 고급 강남구의 주택을 ‘불패의 신화’로 만드는 ‘악순환’을 악화시켰다고 언급했다.
서울 남부의 여러 지역이 모여 있는 강남에는 수백만 달러 규모의 아파트, 명품 매장, 학생들이 국내 최고 대학에 진학하는 데 도움을 줄 수 있는 사립학교가 밀집해 있습니다. 서울의 야망 있는 가족들에게 자녀를 위한 최고의 교육을 보장하는 것은 기본적인 요구 사항입니다.
부동산 시장의 수요와 공급 역학으로 인해 한국은행이 첫 번째 조치를 취한 후 추가 금리 인하에 대해 느린 접근 방식을 취할 수 있습니다.
연구 기관인 한국주택연구원에 따르면 신용 위험으로 인해 긴축 기간 동안 개발자들이 프로젝트를 시작하지 못하고 주택 부족으로 이어진 이후 주택 가격이 계속 상승할 수 있다고 합니다.
박정우 노무라홀딩스 이코노미스트는 “주택시장이 한국은행의 정책 대응 기능을 계속 제약할 것으로 보고 금리가 중립금리 추정치의 상단 범위에 머물 것으로 예상한다”고 말했다. .
중립금리는 경제성장을 자극하지도 제한하지도 않는 수준이다. 박 시장의 발언은 한국은행이 예상대로 금요일에 금리를 인하하더라도 당분간 차입 비용을 제한적인 수준으로 유지할 것이라는 점을 시사합니다.
–사토 토모코의 도움으로.
©2024 블룸버그 L.P
“경순은 통찰력 있고 사악한 사상가로, 다양한 음악 장르에 깊은 지식을 가지고 있습니다. 힙스터 문화와 자연스럽게 어우러지는 그의 스타일은 독특합니다. 그는 베이컨을 좋아하며, 인터넷 세계에서도 활발한 활동을 보여줍니다. 그의 내성적인 성격은 그의 글에서도 잘 드러납니다.”