한국은행, 인플레이션 우려로 매파적 침묵 지속 | 팝

인플레이션 및 성장 예측

우리는 인플레이션에 많은 상승 위험이 있다고 믿습니다.

1. 근본적인 효과로 인해 올해 남은 기간 동안 헤드라인 인플레이션율이 계속해서 높아질 것입니다.
2. 최근 원화 가치가 하락하면서 국제 원자재 가격이 크게 상승했습니다.
3. 추석 연휴에 따른 악천후로 인해 신선 식품 가격이 상승할 가능성이 높습니다.
4. 공공 서비스 가격은 2023년 3분기에 인상될 예정입니다.

그러나 우리는 또한 상당한 하방 위험을 보고 있습니다.

• 정부는 유가 안정을 위해 유류세 인하 프로그램을 10월 말까지 연장하기로 결정했다.
• 임대 가격은 몇 분기 이상 계속 하락할 것입니다.
• 중국의 인플레이션 감소는 결국 시간이 지남에 따라 국내 가격 하락으로 이어질 것입니다.

성장 측면에서는 미국과 유럽연합(EU)의 부진한 조사 결과와 중국 부동산 시장을 둘러싼 시장 긴장이 지속되면서 한국 수출에 하향 압력을 가할 전망이다. 최근 시장가격 상승은 결국 가계 소비와 기업 투자에 더 큰 하락 압력을 가할 것이다. 따라서 우리는 올해 남은 기간 동안 성장이 매우 약할 것으로 예상하며, 이것이 바로 한국은행의 1.4% 성장 전망이 상당히 낙관적이라고 믿는 이유입니다.

우리의 견해로는 한국은행은 인플레이션 전망에 대한 상승 위험을 거의 완전히 인식하고 있는 반면, 성장에 대한 하방 위험은 상대적으로 완만하게 반전되는 것으로 보입니다.

한국은행 정책전망

올해 말에는 인플레이션보다는 가계부채와 금융시장 여건이 통화정책에 더 중요한 요소가 될 것으로 예상됩니다. 긴축적인 통화여건에도 불구하고 부동산 정책 완화로 가계부채가 늘어나 실물경제에 미치는 영향은 줄어들었다. 아울러 비상상황 시 금융시장에 적시에 유동성을 공급하기 위해 지난달 말 한국은행 대출제도를 개정해 물가가 2%대 안팎에서 안정될 수 있도록 최대한 긴축적인 거시정책을 취하겠다는 한국은행의 의지를 내비쳤다. %. 따라서 올해 말까지 가계부채 증가폭이 본격화할 경우 한국은행의 1차 금리인하 시기는 올해말이 아닌 내년으로 연기될 가능성이 높다.