내년 중국 주식시장에 대해 어떻게 예상하시나요?
올해 주가는 회사 수익성보다 훨씬 더 큰 변동폭을 보였다. 여행 및 레저에 노출된 주식(마카오 등)은 지난 10여년 만에 가장 큰 폭의 수익률로 매우 강력한 수익 반등을 보였지만, 경제 전망에 대한 우려로 인해 주식 수익률은 억제되었습니다.
지금까지는 정책 대응이 제한적이었지만 최근 정책 입안자들은 완화적이지 않으면 주식 시장의 두려움이 경제에서 현실이 될 수 있다는 사실을 깨닫기 시작했다고 생각합니다.
신용과 투자 주도 성장을 기반으로 한 중국의 오래된 경제 모델은 국가의 매우 높은 부채 수준을 고려할 때 유효 수명이 거의 끝나가고 있을 수 있습니다.
우리는 이제 중국이 소비 기반 경제로 전환할 수 있을 것으로 예상하며, 정책이 이러한 방향으로 움직이기 시작했다고 믿습니다. 우리는 향후 6~12개월 동안 주식 시장을 뒷받침할 보다 완화적인 정책이 곧 나올 것이라고 믿습니다.
귀하의 상자는 스타일을 고수하지 않는 것으로 설명됩니다. 펀드 선정 과정에 대해 조금 설명해 주실 수 있나요?
일관된 지수 이상의 수익률을 달성하려면 ‘요인’을 기준으로 지역 전반에 걸쳐 하향식 관점에서 자본을 할당하는 방식에 유연성을 갖는 것이 필수적이라고 생각합니다.
다양한 요인(예: 국가, 부문, 투자 스타일)에 대한 수익률은 시간이 지남에 따라 크게 달라지며, 국내든 글로벌이든 거시경제 환경은 이러한 요인의 성과와 밀접한 관련이 있습니다.
아시아는 대부분 신흥 지역으로 정책 환경이 지속적으로 진화하고 있어 선진국 시장보다 변동성이 더 큽니다.
또한 우리는 이 지역의 절대 및 상대 주식 수익률의 주요 동인이 어닝 서프라이즈 또는 컨센서스 기대치의 변화라는 사실을 발견했습니다.
중국 이외의 지역에서 투자자들이 아시아에서 좋은 기회를 찾아야 한다고 생각하십니까?
이 지역 투자자들에게 두 가지 큰 기회는 전 세계적으로 생성 AI의 급속한 발전과 남아시아, 특히 인도와 인도네시아의 수요 중심 지역 경제에 노출된 주식입니다.
우리는 생성 AI 산업을 발전시키기 위해 전 세계적으로 매우 상당한 투자가 이루어지고 있는 것을 목격하고 있으며, 반도체 회사는 이 초기 단계에서 이러한 개발의 주요 수혜자입니다. 아시아에는 한국과 대만 모두 이 분야의 세계적 리더가 많이 있습니다. 우리는 향후 6~12개월 동안 이들 주식의 수익이 빠르게 회복될 것으로 예상합니다.
다른 지역에서는 인도와 인도네시아 같은 국가들이 거의 전적으로 내수 증대에 힘입어 매우 강력한 경제 성장을 경험하고 있습니다. 이들 경제는 중국과 선진국이 직면한 부채 축소 압력이나 인플레이션 문제로 어려움을 겪지 않습니다.
인플레이션은 역사적 범위 내에 있으며 현재 급속히 감소하고 있습니다. 이제 금리가 하락하여 향후 1~2년 동안 이들 국가의 성장이 더욱 회복되고 촉진될 것으로 예상됩니다.
주식에 대해 구체적으로 언급할 수는 없지만, 우리 포트폴리오는 동남아시아에서 계속 비중확대를 유지하고 있으며, 더 긍정적인 실적 검토가 기대되어 해당 지역의 밸류에이션을 뒷받침할 것입니다.
보고 시즌을 어떻게 찾았나요? 시사점이나 놀라움이 있나요?
이번 보고 시즌에는 회사들이 일반적으로 수익 기대치를 충족했으며, 실패보다 승리가 약간 더 많았습니다. 그러나 북아시아(대만, 한국, 중국)의 등급 하향으로 인해 올해 남은 기간의 수익 예측은 2% 낮아졌으며, 이는 남아시아(인도, 인도네시아, 필리핀)의 등급 상향으로 부분적으로만 상쇄되었습니다. ).
당신이 가장 좋아하는 지역 바 또는 레스토랑은 무엇입니까?
반드시 현지인은 아니지만 제가 가장 좋아하는 NSW 레스토랑 두 곳은 Pokolbin(Hunter Valley)의 Exp와 Byron Bay 타운 센터의 Karkalla입니다.
두 명의 오너 셰프는 다른 곳에서는 찾을 수 없는 요리와 함께 현지 및 대부분 현지 재료를 사용하여 최고 품질의 환상적인 식사를 지속적으로 생산합니다. 놀라운 위치의 놀라운 음식.
추천하는 팟캐스트나 TV 프로그램이 있나요?
팟캐스트 콘 후안 전 세계를 여행하고 호텔에 숙박하는 모든 사람에게 나사로의 도둑질 BBC에서 전 세계 사이버 범죄에 대한 북한의 개입에 대해 더 자세히 알아보세요. 두 가지 모두 훌륭한 조사 저널리즘의 예입니다.
“경순은 통찰력 있고 사악한 사상가로, 다양한 음악 장르에 깊은 지식을 가지고 있습니다. 힙스터 문화와 자연스럽게 어우러지는 그의 스타일은 독특합니다. 그는 베이컨을 좋아하며, 인터넷 세계에서도 활발한 활동을 보여줍니다. 그의 내성적인 성격은 그의 글에서도 잘 드러납니다.”