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강력한 일자리 데이터와 고조되는 인플레이션 압력에 힘입어 우려 가중
2023년 초, 긴축 완화에 대한 기대와 중국 경제 정상화에 따른 낙관적인 경제 전망으로 인해 금융 시장이 급등했습니다. 그러나 1월 미국 경제지표가 강세를 보인 후 긍정적인 감정이 시들었습니다. 많은 사람들은 심지어 미국 경제가 “착륙 불능” 시나리오로 향할 수도 있다고 예측했습니다. 기준금리 인하 시기는 연말로 미뤄졌다.
미 연준의 완만한 긴축 속도는 역사에서 얻은 교훈에 기반합니다.
미 연준은 지난해까지 고용을 희생하면서까지 금리를 안정시키려 했다. 이제 초점은 경제 성장과 인플레이션 사이의 균형을 찾는 데 있습니다. 연준의 긴축 속도 변화는 과거 경험으로 설명할 수 있습니다. 강력한 고용 시장, 억눌린 수요, 공공 정책으로 인해 현재의 높은 인플레이션은 두 차례의 세계 대전 이후의 경제 상황과 유사합니다. 그 기간 동안 억눌린 수요가 소멸되면서 인플레이션 의혹이 빠르게 사라졌습니다. 제1차 세계대전 이후 인플레이션 우려를 잠재우기 위한 공격적인 중앙은행의 긴축정책은 미국 경제의 경착륙으로 이어졌고, 제2차 세계대전 이후의 온건한 긴축정책은 연착륙으로 이어졌습니다. 과거의 교훈은 지나치게 강조하지 말라고 경고합니다.
2023년 중반 예상되는 전환점: 인플레이션 또는 성장 둔화에 대한 새로운 두려움
올해 초 우리가 본 강력한 경제 상황에도 불구하고 억눌린 수요가 줄어들고 초과 저축이 고갈되면서 일자리가 줄어들면서 미국 경제가 2023년 중반에 빠르게 식을 가능성이 있습니다. 억눌린 수요는 일부 서비스 부문에서 이미 증발하고 있다. 총체적으로 올해 총 금액은 플러스 영역에 남아 있어야 하지만, 하위 및 상위 분기가 초과 저축을 가장 먼저 소진할 것으로 예상됩니다. 중국 경제 재개에 대한 기대가 높은 가운데 우리는 두 가지 시나리오에 대한 가능성을 봅니다. 2) 미국 고용 시장이 둔화될 경우 성장 둔화를 향한 경제 궤적은 변하지 않을 것입니다.
“경순은 통찰력 있고 사악한 사상가로, 다양한 음악 장르에 깊은 지식을 가지고 있습니다. 힙스터 문화와 자연스럽게 어우러지는 그의 스타일은 독특합니다. 그는 베이컨을 좋아하며, 인터넷 세계에서도 활발한 활동을 보여줍니다. 그의 내성적인 성격은 그의 글에서도 잘 드러납니다.”